A股今天上演了缩量反弹，暂时终结了前两天的调整走势。 截至收盘，沪指上涨1.29%，创业板指涨了1.86%，深成指则是涨了2.19%！ 沪深京三市共成交2.57万亿，较周一缩量400亿。 其中，有4856家公司股价上涨，有532家公司股价下跌，呈现出一个普涨的格局。
但从盘后数据来看，一场大规模的股东减持潮正在悄然上演。 就在市场反弹的同一天，共有12家公司发布了股东减持计划，其中有5家公司拟减持的比例在2%以上。
这并非孤立事件。 截至2025年9月底，累计有1979家上市公司发布减持计划，涉及3597人次，预计减持金额将超过3800亿元。 特别是在5月至7月的市场上涨期间，减持规模占全年比例的60%以上，仅7月单月就有400余家公司发布700份减持公告。
展开剩余86%精测电子作为半导体设备的龙头公司，股价借助科技股牛市连续两年出现大涨，去年涨42%，今年又涨了40.89%，前几天还创出了155.08元的历史新高。 公司去年三季报的业绩表现也不错，营收同比增长了24%，扣非净利润更是增长了超75倍。 但就在这样的背景下，公司多位股东与高管拟减持不超过580.1万股，占总股本比例2.08%。 以公司当前市值359亿计算，预计减持金额高达7.47亿元。
引力传媒这家传媒行业的小龙头，今年以来股价表现强势，大涨了77%，距离历史前高只有20%左右的差距。 然而公司这两年的业绩却比较一般，去年营收虽然大涨了45.78%，但其净利润却只同比增长了4.38%，呈现出增收不增利的状态。 盘后公司公告显示，高管潘欣欣、王晓颖拟减持不超过17.73万股，占总股本比例0.07%。
从行业分布来看，电子、医药生物、机械设备等前期热门赛道成为减持的“重灾区”。 特别是电子行业，其减持规模占A股总减持规模的近20%。 这些行业多为前期市场热点，股价涨幅较大，股东套现意愿更强。
2025年8月以来，A股市场走出了一轮上涨行情，指数攀升，成交量连续破万亿。 然而产业资本却悄然掀起减持潮，整个9月份的前6个交易日，沪深两市已有超过120家上市公司发布了股东减持计划预披露公告。 仅在9月8日一天，就有29家公司扎堆宣布减持。
控股股东、实际控制人成为本轮减持潮的重要参与者。 7月以来，近400家A股公司新增披露了约700份减持计划，涉及众多上市公司的重要股东。 这一数据表明，产业资本对当前市场估值水平的判断正在趋于一致。
以生物制品公司三生国健为例，其股价从年初的15元最高涨至82元，涨幅超过440%，股东随即计划减持1%股份，套现额高达4.02亿元。 这种精准的“高位减持”不仅体现在个别股票上，整个市场都呈现出“越涨越卖”的特征。
产业资本作为市场上最聪明的资金之一，其行动基于深刻的内部信息和理性的利益计算。 当股价在政策预期和市场情绪的推动下，短期内脱离基本面，上涨至一个他们认为是“显著高估”的区域时，减持就成为一个理性的商业决策。
对于众多科创板和创业板的公司，其股东名单中充斥着大量的PE、VC机构。 这些财务投资者的商业模式决定了其必须在基金存续期内完成“投资-退出-回报”的循环。 股价上涨、市场流动性充裕，为它们提供了绝佳的退出窗口。
2024年5月实施的“最严减持新规”对破发、破净、分红不达标公司的控股股东减持进行了限制。 新规设置了“红灯”条款：当公司出现破发、破净或最近三年累计分红低于年均净利润30%时，控股股东不得通过二级市场减持。
全面封堵“绕道减持”也是新规重点。 对技术性离婚、融券卖出、转融通出借等各类可能绕开监管的路径进行了限制。 2025年9月，多家公司因减持信息披露问题收到警示函。 监管层对违规减持展现出“零容忍”态度，配备了“责令购回、限制交易、行政处罚”等监管措施。
从减持方式看，大宗交易和集中竞价交易是主要方式。 部分股东还通过协议转让等方式进行减持。 不同方式的减持对市场的影响也不同，但都传递出产业资本对当前估值水平的某种判断。
东方财富实控人沈氏家族近期的减持操作从58亿元询价转让获16家机构积极接盘，到累计超120亿元套现资金定向投资科创领域，为股东平稳减持提供了良性范本。 但与这种良性循环相比，更多案例显示，减持资金多数未回流实体经济，而是进入房地产或虚拟经济领域。
减持潮对A股市场的影响是多层次的。 短期内，减持公告往往引发股价承压。 如中兰环保在公告实际控制人拟减持后，次日股价下跌9.66%。 减持规模越大，对市场流动性的抽取效应越明显。 高位减持同样比例的股份能套现更多资金，对市场资金面的影响也更大。
从中长期看，减持不会改变股价运行的基本趋势。 真正决定股价走势的是公司基本面和成长性。 如果公司基本面稳健，减持仅会带来短期情绪波动。 对市场信心而言，控股股东减持可能被解读为内部人对公司前景持谨慎态度，从而影响投资者信心。
2025年11月28日至2026年1月12日，航天发展收盘价格涨幅偏离值累计超过200%。 公司公告显示，控股股东中国航天系统工程有限公司在本次股票交易严重异常波动期间，通过集中竞价方式减持838万股；控股股东一致行动人航天科工资产管理有限公司减持744.03万股。
航天发展同时提示称，公司下属航天天目（重庆）卫星科技有限公司主要从事商业低轨卫星运营及数据应用服务，其2025年前三季度营业收入占公司总营业收入的比例低于1%，对公司整体业绩影响极小。 这种基本面与股价表现的背离，正是产业资本选择减持的重要原因之一。
除了精测电子和引力传媒外，还有其他10家公司也发布了股东减持计划。 大豪科技大股东拟减持公司总股本4.00%的股份，预计减持金额7.83亿。 长春一东大股东拟减持公司总股本3.00%的股份，预计减持金额8766.9万。 江盐集团大股东拟减持公司总股本3.00%的股份，预计减持金额1.66亿。
无锡振华实控人拟减持公司总股本3.00%的股份，预计减持金额2.45亿。 长江通信大股东拟减持公司总股本0.99%的股份，预计减持金额1.23亿。 快克智能高管拟减持公司总股本0.15%的股份，预计减持金额1459.6万。
伊戈尔高管拟减持公司总股本0.09%的股份，预计减持金额1629.7万。 恒银科技高管拟减持公司总股本0.08%的股份，预计减持金额420.7万。 光庭信息高管拟减持公司总股本0.04%的股份，预计减持金额246.9万。 盘龙药业高管拟减持公司总股本0.02%的股份，预计减持金额79.7万。
2026年开年的A股市场，把结构性行情的极致演绎得淋漓尽致。 1月28日的减持消息，并非简单的个股利空，而是开年以来产业资本减持动作的延续。 天阳科技3%、勘设股份2.59%的减持比例，直接击穿了2.5%的市场心理警戒线。
开年以来的减持行为呈现出“小比例增持托底，大比例减持施压”的特征。 泰恩康0.47%、东山精密0.17%的增持，虽然比例不高，但传递出产业资本对公司股价底部的认可。 而减持比例超2%的标的，短期需要警惕资金出逃带来的股价波动。
在A股市场，减持的话题总是分外敏感。 创投基金的减持通常金额较大，可能会导致股价承压。 但从7月一些被大额减持的公司股价来看，优秀的公司是不怕减持的。 比如德福科技，过去一周股票的日成交额都在20亿元以上，5亿元的减持几天就能完成，对流动性构成的压力很有限。
一位投资人表示，大家之所以害怕大股东减持，一个重要原因是担心信息不对称。 而创投基金的减持是退出所需，这个理由可以说最纯粹、最透明，与内幕信息最无关。 如此看来，创投基金的减持不但不是利空，相反是一个很好的交易机会。
产业资本与金融资本对估值水平的认知差异是重要原因。 产业资本更了解行业实际发展状况，当股价明显偏离内在价值时，自然产生套现意愿。 部分股东具有财务投资属性，如上市前入股的风险投资者，其减持行为是正常的资本退出，并不代表对公司前景的看空。
这场产业资本与金融资本的博弈，正在当前A股市场上激烈上演。 一面是机构唱多和经济复苏预期，另一面是产业资本的“用脚投票”。 在这场博弈中，上市公司质量是决定性因素。 业绩稳健、具备核心竞争力的公司，即使遭遇减持冲击，也能很快重拾升势；而缺乏基本面支撑的个股怎么配资买股票，则可能在大股东套现后陷入长期低迷。
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